|
закрыть | |
| Уралсвязьинформ - История рейтингов корпоративного управления Уралсвязьинформ - История кредитных рейтингов |
 |
Рейтинг ОАО «Уралсвязьинформ» понижен до «В+» в связи с агрессивным управлением ликвидностью; прогноз — «Стабильный»(Перевод с английского) |
| Краткое обоснование кредитного рейтинга эмитента |
 |
| Аналитические обзоры по сектору |
Москва (Standard & Poor’s), 22 июня 2009 г. Сегодня Рейтинговая служба Standard & Poor’s понизила долгосрочный кредитный рейтинг российского оператора фиксированной связи ОАО «Уралсвязьинформ» с «ВВ-» до «В+». Одновременно рейтинг был выведен из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда он был помещен 2 марта 2009 г. Прогноз по рейтингам, который был «Негативным» до помещения в список CreditWatch, ныне — «Стабильный». «Данное рейтинговое действие отражает нашу озабоченность по поводу управления ликвидностью «Уралсвязьинформа», которое мы считаем агрессивным и не соответствующим рейтинговой категории «ВВ-», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов. В 1-м квартале 2009 г. компания погасила выпуск облигаций на сумму 3 млрд руб. (около 95 млн долл.) — главным образом за счет средств, полученных от «Связьбанка» (нет рейтинга) и Банка ВТБ (ВВВ/Негативный/А-3). Обе кредитные линии были краткосрочными (12 месяцев), что подчеркивает приверженность «Уралсвязьинформа» краткосрочному финансированию. В 4-м квартале 2009 г. и 1-м квартала 2010 г. компания должна выплатить 7,8 млрд руб. обязательств. На сегодняшний день компания не договорилась о рефинансировании этих обязательств. Мы считаем, что «Уралсвязьинформ», по всей вероятности, сумеет привлечь адекватное финансирование к моменту погашения обязательств, учитывая его хорошие отношения с государственными банками и генерируемый денежный поток, однако мы рассматриваем такое управление ликвидностью, характеризующееся рефинансированием долга непосредственно перед наступлением сроков погашения, как агрессивное. Основной компенсирующий фактор, на наш взгляд, — значительная величина генерируемого денежного потока. «Уралсвязьинформ» генерирует значительную позитивную величину свободного денежного потока в размере около 6 млрд руб. в год. Это улучшает управление ликвидностью и ситуацию с выплатой обязательств, а также значительно снижает потребности в рефинансировании. Негативное влияние на рейтинг «Уралсвязьинформа» оказывают низкие показатели ликвидности, необходимость контролировать растущие затраты и поддерживать операционную рентабельность, высокий уровень конкуренции в региональном сегменте мобильной связи и возможные риски регулирования. Рейтинг поддерживают достаточно благоприятный бизнес-профиль «Уралсвязьинформа», отражающий доминирующую позицию компании в региональном сегменте проводной связи, устойчивая доля рынка мобильной телефонии и быстрорастущая доля рынка в сегменте широкополосного доступа в Интернет. «Прогноз «Стабильный» отражает наши ожидания того, что «Уралсвязьинформ» продолжит генерировать значительную величину операционного денежного потока, что позволит ему профинансировать сократившиеся капитальные расходы и часть обязательств за счет средств компании, — подчеркнул г-н Грязнов. — Дополнительное внешнее финансирование, тем не менее, необходимо, и мы ожидаем, что «Уралсвязьинформ» своевременно привлечет финансирование — главным образом благодаря прочным связям с рядом государственных банков». Для получения более подробной информации: Адреса электронной почты аналитиков: |
|
|||||||||||||||